投資經(jīng)營是指以直接向國外市場投入資金的形式實際擁有或者控制某一國外企業(yè)。與 其他經(jīng)營方式相比，投資經(jīng)營方式的收益率高，但跨國公司所承擔(dān)的風(fēng)險也大。一般來 說，投資比例與控制力、回報率、風(fēng)險率都成正比。合資經(jīng)營與獨資經(jīng)營是其中最常見的 兩種投資經(jīng)營方式。

1. 合資經(jīng)營

合資經(jīng)營是指企業(yè)在國外市場上通過與一家或幾家企業(yè)簽訂合同，按一定比例共同投 資經(jīng)營一家企業(yè)。合資企業(yè)大多是股份制企業(yè)，具有當(dāng)?shù)氐姆ㄈ速Y格，一般可享受當(dāng)?shù)氐?國民待遇。

從投資者角度來看，合資經(jīng)營有以下幾點好處：可利用合資對象的銷售手段進入特定 地區(qū)市場或國際市場；合營各方可以在資本、技術(shù)、經(jīng)營能力等方面相互補充，增強合資 企業(yè)自身的競爭力；有利于獲得當(dāng)?shù)氐闹匾?、資源或生產(chǎn)基地；可以吸收對方的經(jīng)營 管理技能，獲得有經(jīng)驗的技術(shù)、管理和銷售人員；有助于投資者進入某一新的業(yè)務(wù)領(lǐng)域， 取得新技術(shù)；可以擴大企業(yè)的生產(chǎn)規(guī)模，迅速了解國外市場信息，滿足國外市場的需求變 化；可以獲取稅收減免等優(yōu)惠待遇；有利于企業(yè)分散或減少國際投資所帶來的風(fēng)險；可以 更好地了解東道國的經(jīng)濟、政治、社會和文化，有助于投資者制定正確的決策；因為有當(dāng) 地資本投入，就有可能規(guī)避被征收或被排擠的風(fēng)險，減少或克服差別待遇和法律障礙；有 助于克服企業(yè)文化與當(dāng)?shù)匚幕牟町悺?/p>

當(dāng)然，合資經(jīng)營也有一些不利因素，主要表現(xiàn)為：投資各方的目標不一定相同；經(jīng)營 決策和管理方法不一定一致；市場意向和銷售意向方面可能產(chǎn)生分歧；投資的長、短期利 益難以統(tǒng)一等。由于這些不利因素可能導(dǎo)致投資者之間的摩擦，所以，成功的合資經(jīng)營往 、往取決于投資者各方的共同意愿和共同努力。

2. 獨資經(jīng)營

獨資經(jīng)營是指企業(yè)對某一外國公司擁有完全的管理權(quán)和獨立的控股權(quán)。獨資經(jīng)營的風(fēng) 險較大，但企業(yè)的獲利較高。企業(yè)可以通過收購當(dāng)?shù)氐默F(xiàn)有企業(yè)或者創(chuàng)建新企業(yè)的方式達 到獨資經(jīng)營的目的。

(1)收購方式

收購方式的優(yōu)點在于：①投資者能以最快的速度進入目標市場，特別是對制造業(yè)而 言，這一優(yōu)勢更為明顯，它可以省掉建廠時間，迅速獲得現(xiàn)成的管理人員、技術(shù)人員和 生產(chǎn)設(shè)備。②有利于投資者得到公開市場上不易獲取的經(jīng)營資源。如中國首都鋼鐵公司 在20世紀80年代收購美國麥塔斯工程咨詢公司時，該公司擁有的未過期專利達40多 項。③可以廉價購買資產(chǎn)。國外企業(yè)如有下列三種情況，可以使投資者以較低的投入買 到現(xiàn)成的企業(yè)：一是從事收購的企業(yè)有時比目標企業(yè)更知道它所擁有的某項資產(chǎn)的實際價 值，如已計提折舊或減值的不動產(chǎn)實際價值；二是低價購買不盈利或虧損的企業(yè)，利用對 方的困境壓低價格；三是利用股票價格暴跌乘機收購企業(yè)。④可以迅速擴大產(chǎn)品種類。如 果潛在收購對象同收購企業(yè)的產(chǎn)品種類差別很大，采取收購方式可以迅速增加收購企業(yè)的 產(chǎn)品種類。⑤收購方式給經(jīng)營帶來的不確定性和風(fēng)險相對于創(chuàng)建新企業(yè)要小，并且能較快 地取得收益乃至收回投資。

收購方式也存在明顯不足：①價值評估困難，因為各國會計準則存在差異，有關(guān)國外 市場的信息難以收集且可靠性較差；②被收購企業(yè)與收購企業(yè)在經(jīng)營思想、管理制度和方 法上可能存在較大差異，當(dāng)投資企業(yè)缺乏合格的管理人員時，可能無法對被收購企業(yè)實行 真正的經(jīng)營控制，甚至造成兼并失敗；③被收購企業(yè)的產(chǎn)品、工藝、技術(shù)乃至規(guī)模和地理 位置等.可能同收購企業(yè)的戰(zhàn)略意圖、管理經(jīng)驗不完全符合，如果收購企業(yè)缺乏經(jīng)營調(diào)整 能力，被收購企業(yè)可能會妨礙其長期發(fā)展。

（2）創(chuàng)建方式

創(chuàng)建方式的好處在于：①企業(yè)可選擇適當(dāng)?shù)牡乩砦恢眠M行投資，并按照自己所希望的 規(guī)?；I建新企業(yè)，妥善設(shè)置工廠布局，嚴格控制資本投入和支岀；②組織管控風(fēng)險較小， 伴隨著新企業(yè)的建立，可以實施一套切實有效的科學(xué)管理制度，同時避免收購方式下原有 管理人員、員工對外來管理方式的抵制；③企業(yè)可以利用機器設(shè)備、原材料、技術(shù)、工業(yè) 產(chǎn)權(quán)等進行投資，這樣既能帶動投資企業(yè)的商品輸出，又能使市場轉(zhuǎn)讓風(fēng)險較大的物資、 技術(shù)得以充分利用。

創(chuàng)建方式的不足表現(xiàn)在兩個方面：①由于創(chuàng)建方式周期長，新企業(yè)進入目標市場速度 緩慢，在此過程中產(chǎn)品的市場需求和品質(zhì)要求可能會發(fā)生新的變化，致使企業(yè)蒙受損失； ②所創(chuàng)建的新企業(yè)要想占有一席之地，就要擠占其他企業(yè)的市場空間.由此導(dǎo)致競爭加 劇，使經(jīng)營風(fēng)險加大。

總之，創(chuàng)建新企業(yè)會促使生產(chǎn)能力、產(chǎn)出和就業(yè)增長，而收購只是改變一家企業(yè)的所 有權(quán)。一般而言，收購方式的優(yōu)點往往是創(chuàng)建方式的缺點，而收購方式的缺點則恰恰是創(chuàng) 建方式的優(yōu)點，因此，企業(yè)在跨國經(jīng)營時可以交替使用收購和創(chuàng)建兩種方法。